券商中國
陳銘
2025-04-04 19:42
“三桶油”2024年的業(yè)績成績單悉數(shù)出爐。整體來看，中國石油、中國石化和中國海油去年合計實現(xiàn)營收約6.43萬億元，凈利潤約3529.25億元。這其中，在營收表現(xiàn)方面，中國石油、中國石化同比有所下滑；在盈利表現(xiàn)方面，中國石油和中國海油同比有所增長。
由于均保持著一定的增儲上產節(jié)奏以及實施提質降本增效戰(zhàn)略，即便在國際油價下滑的情況下，“三桶油”去年的業(yè)績并沒有出現(xiàn)大起大落。然而，考慮到三家公司之間業(yè)務上下游規(guī)模不一，且相應的成本控制舉措有別，因此“三桶油”業(yè)績出現(xiàn)分化。
具體來看，中國海油成為“三桶油”中唯一一家營收、凈利潤雙增長的公司；中國石油的凈利潤則創(chuàng)下歷史新高；中國石化因下游業(yè)務占比高更易受油價影響而導致營收和凈利潤雙降。
2025年，“三桶油”資本開支合計最高為5615億元。21世紀經濟報道記者注意到，三家公司主要資本開支仍然投向于上游勘探及開發(fā)。
“兩油”盈利逆勢增長
財務數(shù)據(jù)顯示，2024年，中國石油、中國石化、中國海油分別實現(xiàn)營業(yè)收入約2.94萬億元、3.07萬億元、4205.06億元。其中，中國石油、中國石化去年營收同比下降，中國海油實現(xiàn)微增。在凈利潤方面，中國石油、中國石化、中國海油則分別盈利1646.76億元、503.13億元、1379.36億元。其中，中國石油、中國海油凈利潤逆勢增長，中國石化則連續(xù)三年下滑。
2024年，國際油價呈現(xiàn)下滑態(tài)勢——布倫特原油現(xiàn)貨均價為80.8美元/桶，同比下降2.3%。在財報中，油價下跌因素被“三桶油”視作影響經營波動的主要原因?！?024年，地緣政治沖突不斷，經濟增速放緩、新能源替代加速導致市場需求偏弱，國際油價同比小幅回落?！敝袊捅阍谀陥笾兄赋觯?024年該集團營收下滑，主要由于原油、天然氣、成品油等油氣產品價格下降以及汽油、柴油銷售數(shù)量減少。
不過，得益于近些年增儲上產的效果，“三桶油”油氣銷量整體上升——2024年，中國石油、中國石化、中國海油的原油、天然氣銷量較2023年均實現(xiàn)上升。特別是在天然氣銷量上，“三桶油”增速較為明顯：報告期內，中國石油、中國石化、中國海油天然氣銷量增速分別為5.2%、10.4%、7.8%。
然而，天然氣業(yè)務雖然成為“三桶油”在2024年較為突出的業(yè)務增長亮點，但其對“三桶油”整體業(yè)績的影響有所不同。
以近些年來盈利表現(xiàn)在“三桶油”中較為弱勢的中國石化為例，該公司2024年全年完成天然氣銷量408.05億立方米，同比增加10%；平均實現(xiàn)價格為2230元/千立方米，同比增長3.4%。而這量價齊升的勢頭，在總量上難以沖抵成品油帶來的損失。
相較之下，中國石油、中國海油的凈利潤卻逆勢增長。
中國石油凈利潤創(chuàng)歷史新高，主要受益于其油氣與新能源業(yè)務協(xié)同發(fā)力，實現(xiàn)經營利潤同比增長7.1%至1597.45億元。記者注意到，在2024年，中國石油的油氣和新能源分部以提高效率效益為導向，堅持高效勘探、效益開發(fā)，大力控制投資和成本費用，持續(xù)加強油氣發(fā)現(xiàn)成本和生產成本管控，努力推動增產增效。
中國海油則在財報中表示，持續(xù)深化提質增效升級行動，盈利水平繼續(xù)保持高位。中國海油全年桶油主要成本是其優(yōu)勢之一——2024年為28.52美元/桶油當量，較2023年下降1.08%。“同樣的油價之下，我們的利潤與十年前相比可以說實現(xiàn)了翻番?！痹跇I(yè)績會上，中國海油董事長汪東進表示，中國海油目前開采成本較十年前降低40%。
增儲上產仍是主旋律
“三桶油”均在財報中明確提出，要持續(xù)夯實增儲上產。
根據(jù)目標指引，2025年，中國石油計劃原油產量為9.36億桶，可銷售天然氣產量為5341.0十億立方英尺，油氣當量合計為18.26億桶；中國石化全年計劃生產原油2.80億桶，計劃生產天然氣1450.3十億立方英尺；中國海油則預計實現(xiàn)凈產量目標為7.6億桶至7.8億桶油當量。
事實上，從資本開支計劃看，上游勘探及開發(fā)是“三桶油”最主要的支出方向。
這其中，中國石油將支出2100億元，主要用于繼續(xù)聚焦國內松遼、鄂爾多斯、準噶爾、塔里木、四川、渤海灣等重點盆地的規(guī)模效益勘探開發(fā)，加大頁巖氣、頁巖油等非常規(guī)資源開發(fā)力度，加快儲氣能力建設，推進清潔電力、地熱供暖、CCUS及氫能示范等新能源工程；海外提高業(yè)務發(fā)展集中度，推動高效發(fā)展，在做好中東、中亞、美洲、亞太等合作區(qū)現(xiàn)有項目經營的同時，推進自主勘探項目，穩(wěn)妥推進新項目開發(fā)，這部分資本開支占比約80%。
中國石化則計劃在今年斥資767億元，主要用于濟陽、塔河等原油產能建設，丁山—東溪、川西等天然氣產能建設以及油氣儲運設施建設，其資本開支占比約47%。
中國海油的多個重點新項目則有望在2025年內投產，包括中國的渤中26-6油田開發(fā)項目（一期）、墾利10-2油田群開發(fā)項目（一期）、潿洲11-4油田調整及圍區(qū)開發(fā)項目和番禺10/11區(qū)塊聯(lián)合開發(fā)項目（番禺11-12油田／番禺10-1油田／番禺10-2油田調整聯(lián)合開發(fā)項目）以及海外的圭亞那Yellowtail項目和巴西Buzios7項目等。2025年預計資本支出1250億至1350億元，產量目標提升至760至780百萬桶油當量。這其中，中國海油副董事長兼首席執(zhí)行官周心懷在業(yè)績會上表示，對于增儲上產，公司在中近期有比較強的信心，以實現(xiàn)三年指引的完成。
值得一提的是，“三桶油”在確保油氣這一傳統(tǒng)業(yè)務穩(wěn)定增長的同時，也在不同程度地開拓新的增長點。在財報中，“三桶油”均披露在保障能源供應的同時，合理布局新能源領域業(yè)務。例如，中國石化繼續(xù)強調，要打造“油氣氫電服”綜合能源服務商；中國海油表示，加速構建新能源體系；中國石油則提出，加快布局新能源新材料等新興產業(yè)。
“在維持油氣業(yè)務第一增長曲線的同時，加快發(fā)展第二增長曲線，發(fā)展新興產業(yè)，向上游的‘油氣熱電氫’和‘煉化生精材’的綜合性國際能源與化工公司轉型?！敝袊投麻L戴厚良在業(yè)績會上表示。
據(jù)悉，中國石油2025年的新能源業(yè)務的產能將達到油氣當量的7%，該公司還規(guī)劃2035年油氣新能源“三分天下”，2050年油氣和新能源“半壁江山”。
（記者林典馳對本文亦有貢獻）
