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在投資上，應(yīng)該與誰(shuí)相向而行，又應(yīng)該與誰(shuí)并肩作戰(zhàn)？

股市短期可能乍暖還寒，但拉長(zhǎng)時(shí)間看，股市的一輪大底部和一輪大頂部還是有章可循的。每一輪大的底部都是有吸引力的估值、聰明大資金的掃貨與政策呵護(hù)的共鳴，而每一輪股市大頂部都能看到高企的估值、瘋狂的情緒、產(chǎn)業(yè)資本的減持和國(guó)有資本的退出等信號(hào)交織進(jìn)行。

“市場(chǎng)情緒共識(shí)是昂貴的，從眾是要付出代價(jià)的，投資者需要抵制市場(chǎng)情緒的影響，而估值、產(chǎn)業(yè)資本、國(guó)家隊(duì)動(dòng)向和國(guó)家政策動(dòng)向都是投資者判斷市場(chǎng)走向可靠的同盟?！背醮?cái)經(jīng)網(wǎng)紅分析師李大霄，見(jiàn)證了中國(guó)本土市場(chǎng)每一步的發(fā)展過(guò)程。他在其新書《李大霄投資戰(zhàn)略》第三版一書中明確提出，這些指標(biāo)淺顯易懂易于被投資者理解，A股的歷史走勢(shì)也屢屢驗(yàn)證它們的奇效。

李大霄屢次猜中股市底部和頂部：在2000年中期提出摘荔枝、2005年中期提出播種、2006年提出不拔青苗、2007年提出摘熟蘋果、2008年提出“保護(hù)勝利果實(shí)”、2009年提出股票帶來(lái)希望、2012年先后提出?；ɡ碚?、黃金底及鉆石底。

股市的四大風(fēng)向標(biāo)

第一個(gè)風(fēng)向標(biāo)是上市公司買賣股票的時(shí)機(jī)。李大霄認(rèn)為，上市公司賣股票的時(shí)候，就是股價(jià)漲到它比較滿意的時(shí)候，這個(gè)就是賣股票的時(shí)候；當(dāng)上市公司買股票的時(shí)候，就是股價(jià)跌到它比較滿意的時(shí)候，這個(gè)時(shí)候就是開(kāi)始買股票的時(shí)候。

作為股票市場(chǎng)的一個(gè)風(fēng)向標(biāo)，產(chǎn)業(yè)資本動(dòng)向也是李大霄判斷上證指數(shù)1664點(diǎn)需要勇氣的指標(biāo)之一。上證指數(shù)1664點(diǎn)附近，上市公司大量增持股票，這個(gè)時(shí)候播下的種子可以為我們帶來(lái)豐厚的回報(bào)，雖然當(dāng)時(shí)面臨百年一遇的國(guó)際金融危機(jī)，但危機(jī)就是機(jī)會(huì)。

第二個(gè)風(fēng)向標(biāo)就是估值。中國(guó)石油上市后的開(kāi)盤價(jià)就達(dá)到了48.6元/股，相當(dāng)于市盈率是65倍。上證指數(shù)1664點(diǎn)的時(shí)候，中國(guó)石油開(kāi)始增持，可見(jiàn)中國(guó)石油的行動(dòng)及其背后的市場(chǎng)整體估值成為判斷股票市場(chǎng)的一個(gè)重要風(fēng)向標(biāo)。

第三個(gè)風(fēng)向標(biāo)是匯金公司。匯金公司出手是市場(chǎng)穩(wěn)定的重要條件，從匯金公司的投資記錄來(lái)看，其輝煌的投資記錄可能相當(dāng)一段時(shí)間很難被打破，投資者不需要懷疑匯金公司的投資能力及操作水平，它是兩市無(wú)可爭(zhēng)議的風(fēng)向標(biāo)。

第四個(gè)風(fēng)向標(biāo)是社?；稹＠畲笙稣J(rèn)為，當(dāng)社保資金退出的時(shí)候，就可能是市場(chǎng)的頂部了，上證指數(shù)6124點(diǎn)時(shí)，社保資金悄然退出，而很多投資者看高至10000點(diǎn)。但在上證指數(shù)1664點(diǎn)時(shí)，社保基金又重新進(jìn)入，增持達(dá)到百億元。社?；鹨云渖矸莸奶厥庑院驼邉?dòng)向的把握能力來(lái)看，把它作為一個(gè)重要的信號(hào)并不為過(guò)。

昂貴的市場(chǎng)共識(shí)

李大霄認(rèn)為，當(dāng)輿論“一邊倒”的時(shí)候，就是我們需要加倍注意的時(shí)候。在上證指數(shù)998點(diǎn)的時(shí)候，看空的人“一邊倒”，原證監(jiān)會(huì)主席尚福林有一句非常著名的話“開(kāi)弓沒(méi)有回頭箭”，當(dāng)時(shí)悲觀的人很多，有人看低到六七百點(diǎn)，但悲觀到了一定的程度，就會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。

同樣，當(dāng)所有人都對(duì)股票狂熱的時(shí)候，也許牛市就走到了盡頭。當(dāng)輿論“一邊倒”的情況出現(xiàn)之后，事情往往朝相反的方向轉(zhuǎn)換。投資就要承受住不被認(rèn)同的孤獨(dú)，你能不能超越群體性的行為，這是你投資能不能成功的重要因素。大部分的財(cái)富其實(shí)就是在市場(chǎng)情緒高漲的時(shí)候消失的。如果能在股票市場(chǎng)中克服從眾的心態(tài)，距離成功就近了一步。

李大霄說(shuō)，英雄落難的時(shí)候，跌到最低的時(shí)候，給他一碗粥，比在他輝煌的時(shí)候送黃金好。朋友落難、英雄落難的時(shí)候，向他伸出援手，有可能在他重新輝煌之際，給你非常高的回報(bào)，這在歷史上屢見(jiàn)不鮮。

每當(dāng)股市出現(xiàn)明顯的非理性下跌時(shí)，強(qiáng)烈的避險(xiǎn)情緒使得大眾和機(jī)構(gòu)投資行為出現(xiàn)變形，重債輕股由此產(chǎn)生。2024年3月11日，某貨幣式基金單日漲幅一度達(dá)到3.61%，而在前一交易日，這只基金盤中一度漲停至110元（10%）。貨幣基金一般年化收益2%左右，當(dāng)以10%溢價(jià)去追的時(shí)候，可能面臨著套牢5年的風(fēng)險(xiǎn)。

余錢好股

李大霄認(rèn)為，股票投資與合伙做生意類似。選好人，選好公司，在最需要的時(shí)候加盟，在未來(lái)一起享受成長(zhǎng)的結(jié)果，不亦樂(lè)乎？在合作伙伴最困難的時(shí)候加盟，此時(shí)最需要勇氣，而且成本最低，而不是在最狂熱的時(shí)候入局。

股票投資者需要強(qiáng)大的意志。一些股票投資者損失慘重，因?yàn)樗麄儾](méi)有合伙做生意的理念，人生觀、價(jià)值觀尚不清晰，尚沒(méi)有足夠的意志力，意志力不足必然抵御不了誘惑。投資者需要為自己身上的每一個(gè)認(rèn)知缺陷“交學(xué)費(fèi)”，直到自己身上所有的漏洞都補(bǔ)全了。

李大霄認(rèn)為，只有余錢投資、理性投資、價(jià)值投資方能夠更加久遠(yuǎn)。投資成功需要15個(gè)條件：價(jià)值投資；需要達(dá)到一定的年齡，40歲以上的投資者才懂價(jià)值投資；需要一定的閱歷和知識(shí)，需要具備金融知識(shí)；需要有判斷是非黑白的能力；需要量力而行，需要用余錢投資；需要遠(yuǎn)離杠桿；需要有穩(wěn)定的收入；需要長(zhǎng)期投資；需要堅(jiān)強(qiáng)的意志和堅(jiān)忍不拔的精神；需要有穩(wěn)定的情緒；需要良好的家庭關(guān)系；需要堅(jiān)定的立場(chǎng)；需要有正確的世界觀；需要感恩之心；需要做好人買好股。

李大霄認(rèn)為，引人走“邪道”易，引人走正道難；引人做“壞人”易，引人做好人難，但總要有人去做后者，雖然后者要付出挨罵的代價(jià)，但善莫大焉。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

排版：劉珺宇

校對(duì)：王蔚