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今日是清明小長假的最后一天，明日國內(nèi)股市就要開市了！

美國濫施關(guān)稅令全球股市大跌，特別是美股連續(xù)暴跌。大家非常關(guān)心A股明日開市會(huì)怎么走，期貨日?qǐng)?bào)記者就此采訪了相關(guān)市場(chǎng)人士。

受美國總統(tǒng)特朗普“對(duì)等關(guān)稅”政策沖擊，美股連續(xù)暴跌，納斯達(dá)克指數(shù)本周跌超10%，已較年內(nèi)最高點(diǎn)下跌超過20%，正式進(jìn)入熊市區(qū)域。

在市場(chǎng)普遍認(rèn)為關(guān)稅壁壘容易推高物價(jià)，導(dǎo)致美國國內(nèi)滯脹壓力增加，美聯(lián)儲(chǔ)降息進(jìn)程可能推遲的情況下，4月4日，特朗普在社交媒體平臺(tái)“真實(shí)社交”上發(fā)文表示，現(xiàn)在是美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾降息的絕佳時(shí)機(jī)。在此之前，特朗普已多次表態(tài)，敦促美聯(lián)儲(chǔ)降息。

4月4日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾就經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表了講話。他表示，（美國總統(tǒng)特朗普挑起的）關(guān)稅可能會(huì)持續(xù)影響到美國通脹，可能會(huì)在“未來幾個(gè)季度”推高通脹。美聯(lián)儲(chǔ)有條件等一等，再考慮是否調(diào)整政策。

針對(duì)特朗普與美聯(lián)儲(chǔ)兩種態(tài)度截然不同的發(fā)言，東證期貨宏觀策略高級(jí)分析師王培丞表示，“對(duì)等關(guān)稅”實(shí)施后，美國經(jīng)濟(jì)將陷入更復(fù)雜的局面。一方面，進(jìn)口成本的大幅上升將改變美國CPI緩步下降的趨勢(shì)，通脹或再度走高。從抗通脹角度看，美聯(lián)儲(chǔ)有必要放緩降息節(jié)奏。另一方面，高利率對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的擠出、對(duì)特朗普“制造業(yè)回流”政策意圖的沖擊仍將持續(xù)。從呵護(hù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)角度看，美聯(lián)儲(chǔ)有必要快速降息?！啊畬?duì)等關(guān)稅’對(duì)通脹的影響更為直接，美聯(lián)儲(chǔ)想要平衡好這一矛盾的難度較大，降息頻率或達(dá)不到前期市場(chǎng)預(yù)期?！?/p>

永安期貨研究中心股指中級(jí)分析師華翔認(rèn)為，雖然關(guān)稅可能帶來美國國內(nèi)通脹失控，但如果出現(xiàn)滯脹，預(yù)期特朗普會(huì)更傾向于施壓美聯(lián)儲(chǔ)降息，而非為了控制通脹而放緩降息速度，美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性可能會(huì)受到考驗(yàn)。

“如果今年外貿(mào)壓力加大，在一定程度上需要更強(qiáng)的內(nèi)需政策予以彌補(bǔ)。短期可能會(huì)加大經(jīng)濟(jì)的不確定性，影響外貿(mào)企業(yè)利潤。進(jìn)口方面，2024年中國自美國進(jìn)口商品金額為1636.24億美元，占中國進(jìn)口總額的6.32%，相對(duì)較小?！比A翔說。

盡管A股、港股本周五休市，暫未受到影響，但納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)下跌8.9%。分析人士普遍表示，受外盤拖累，節(jié)后港股和A股可能會(huì)有一定補(bǔ)跌，但對(duì)二季度股市走勢(shì)仍相對(duì)樂觀。

華翔稱，A股短期會(huì)受到貿(mào)易摩擦影響。在今年全國兩會(huì)上，“穩(wěn)住樓市股市”首次被寫進(jìn)政府工作報(bào)告的總要求中，而且消費(fèi)被列為今年工作目標(biāo)的第一位，相信政府對(duì)外部宏觀不利環(huán)境的沖擊已有預(yù)料，未來可以關(guān)注國內(nèi)宏觀政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持。

“盡管A股市場(chǎng)整體面臨一定壓力，但其生態(tài)環(huán)境已發(fā)生根本性變化?！眹?lián)期貨股指分析師項(xiàng)麒睿認(rèn)為，現(xiàn)在市場(chǎng)已從融資市轉(zhuǎn)向投資市。3月三大PMI指數(shù)均位于擴(kuò)張區(qū)間，顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，A股市場(chǎng)的底部依然穩(wěn)固。未來A股市場(chǎng)能否經(jīng)受住潛在壓力考驗(yàn)并呈現(xiàn)中樞上移的趨勢(shì)，取決于市場(chǎng)整體盈利預(yù)期的改善情況，以及政策力度和持續(xù)性能否超出市場(chǎng)預(yù)期。

項(xiàng)麒睿建議，投資者仍需保持審慎態(tài)度。當(dāng)前市場(chǎng)尚不具備中樞上移的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，需重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)整體盈利水平恢復(fù)情況和政策持續(xù)性。短期全球風(fēng)險(xiǎn)偏好或大幅下降，避險(xiǎn)情緒會(huì)驅(qū)使資金流入國債。短期適時(shí)降低股指頭寸，可待市場(chǎng)消化加征關(guān)稅的影響后，逢震蕩區(qū)間下沿把握反彈機(jī)會(huì)。

王培丞特別提醒，在“黑天鵝”事件爆發(fā)時(shí)，各類資產(chǎn)相關(guān)性會(huì)出現(xiàn)趨同的情況。也就是說，股票、債券、外匯、商品等資產(chǎn)或從弱相關(guān)變?yōu)楦叨日嚓P(guān)?！斑@時(shí)候買債就不能簡(jiǎn)單看作對(duì)買股的對(duì)沖，至少短期內(nèi)不能抱有僥幸心理，甚至黃金的安全性也需要進(jìn)一步評(píng)估。”