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國(guó)泰海通證券認(rèn)為，預(yù)期變動(dòng)的主要矛盾，已經(jīng)從經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)，轉(zhuǎn)變?yōu)橘N現(xiàn)率的下行，中國(guó)A/H股市整體估值中樞上修。經(jīng)過(guò)三年出清和調(diào)整，投資人對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的認(rèn)識(shí)已然充分，其對(duì)估值收縮的邊際影響減小。人心中對(duì)未來(lái)預(yù)期的主要矛盾，已從經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，轉(zhuǎn)變?yōu)橘N現(xiàn)率變動(dòng)，尤其是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的下行。股市的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率并不能簡(jiǎn)單等同于國(guó)債收益率，而是投資人投資股票的機(jī)會(huì)成本。過(guò)去三年內(nèi)外部過(guò)高的機(jī)會(huì)成本阻礙了投資人的入市意愿。2025年中國(guó)股市無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降的通道已經(jīng)打開(kāi)，A/H股整體估值將得以提高，應(yīng)轉(zhuǎn)變對(duì)主要矛盾的認(rèn)識(shí)，戰(zhàn)略看多中國(guó)。

中原證券認(rèn)為，周三A股市場(chǎng)先抑后揚(yáng)、小幅震蕩上行，早盤股指低開(kāi)后震蕩回落，盤中股指在3070點(diǎn)附近獲得支撐，隨后股指企穩(wěn)回升，盤中半導(dǎo)體、軍工、軟件開(kāi)發(fā)以及計(jì)算機(jī)設(shè)備等行業(yè)表現(xiàn)較好；銀行、保險(xiǎn)、電力以及農(nóng)藥獸藥等行業(yè)表現(xiàn)較弱，滬指全天基本呈現(xiàn)小幅震蕩上行的運(yùn)行特征。當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為13.42倍、32.30倍，處于近三年中位數(shù)平均水平，適合中長(zhǎng)期布局。2025年財(cái)政政策預(yù)計(jì)更加積極，貨幣政策方面，央行可能擇機(jī)降準(zhǔn)降息以維持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。居民超額儲(chǔ)蓄部分轉(zhuǎn)向權(quán)益市場(chǎng)，疊加險(xiǎn)資配置提升，ETF有望成為增量資金主力。4月是年報(bào)和一季報(bào)密集披露期，市場(chǎng)將從預(yù)期驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向基本面驗(yàn)證。業(yè)績(jī)超預(yù)期的行業(yè)龍頭及毛利率改善的個(gè)股將獲資金青睞。未來(lái)市場(chǎng)有望呈現(xiàn)科技領(lǐng)漲、紅利防御、消費(fèi)復(fù)蘇與內(nèi)需驅(qū)動(dòng)的特征，建議投資者把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，兼顧防御與成長(zhǎng)。短線建議關(guān)注軍工、半導(dǎo)體、軟件開(kāi)發(fā)以及計(jì)算機(jī)設(shè)備等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

東莞證券認(rèn)為，周三，市場(chǎng)三大指數(shù)低開(kāi)高走。從技術(shù)分析角度看，滬指處于5日均線下方，但已連續(xù)兩天錄得陽(yáng)線，技術(shù)形態(tài)上顯示向上修復(fù)的態(tài)勢(shì)。當(dāng)前A股市場(chǎng)的短期調(diào)整，主要反映出美國(guó)關(guān)稅政策沖擊所引發(fā)的市場(chǎng)對(duì)基本面預(yù)期的階段性修正。然而，在此輪調(diào)整之后，中國(guó)資產(chǎn)的估值已重新回到相對(duì)于全球市場(chǎng)更具吸引力的水平，展現(xiàn)出良好的性價(jià)比。盡管美國(guó)近期進(jìn)一步上調(diào)關(guān)稅水平，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前已具備更強(qiáng)的韌性與應(yīng)對(duì)能力。宏觀層面政策工具豐富，具備充足的政策空間與靈活的調(diào)控機(jī)制。當(dāng)前的政策體系呈現(xiàn)出多層次、協(xié)同化的特征，既包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過(guò)預(yù)期引導(dǎo)和制度調(diào)整所發(fā)揮的穩(wěn)定作用，也涵蓋國(guó)家隊(duì)資金的有力介入，提供了堅(jiān)實(shí)的流動(dòng)性支持。同時(shí)，市場(chǎng)主體的自主調(diào)節(jié)和理性行為亦在積極發(fā)揮作用，政策與市場(chǎng)力量形成合力，推動(dòng)市場(chǎng)逐步企穩(wěn)修復(fù)。不僅說(shuō)明各方資金對(duì)A股長(zhǎng)期價(jià)值的肯定，也彰顯了決策層穩(wěn)定資本市場(chǎng)的決心。短期金融市場(chǎng)的上行修復(fù)動(dòng)能正逐步增強(qiáng)，市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)處于可控范圍。板塊選擇方面，建議重點(diǎn)關(guān)注金融、公用事業(yè)、消費(fèi)、有色金屬、TMT等板塊。

校對(duì)：李凌鋒