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在全球資本市場(chǎng)經(jīng)歷大幅震蕩后，4月8日至10日，A股和港股連續(xù)3日迎來(lái)反彈。

這背后是包括“國(guó)家隊(duì)”、上市公司和投資機(jī)構(gòu)在內(nèi)的多路資金密集出手支持資本市場(chǎng)。

自4月7日以來(lái)，以匯金公司為代表的“國(guó)家隊(duì)”頻頻發(fā)聲并增持ETF，央行表態(tài)將在必要時(shí)向匯金公司提供充足再貸款支持，金融監(jiān)管總局也進(jìn)一步推動(dòng)險(xiǎn)資入市進(jìn)程。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，目前投資機(jī)構(gòu)大多看好后市，認(rèn)為機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，并普遍看好消費(fèi)板塊。

市場(chǎng)反彈梯隊(duì)顯露

4月8日以來(lái)的3個(gè)交易日，A股和港股雙雙迎來(lái)反彈。

經(jīng)過(guò)連續(xù)3日反彈，截至4月10日收盤，上證指數(shù)重回3200點(diǎn)之上，收于3223.64點(diǎn)，3個(gè)交易日累計(jì)上漲4.10%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指分別累計(jì)上漲4.17%、5.16%。

4月7日至4月10日，滬深兩市成交額分別為1.62萬(wàn)億元、1.65萬(wàn)億元、1.74萬(wàn)億元和1.61萬(wàn)億元，交投活躍。

從行業(yè)表現(xiàn)看，近3個(gè)交易日（4月8日至4月10日），申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)悉數(shù)上漲，商貿(mào)零售、國(guó)防軍工、社會(huì)服務(wù)、房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁等行業(yè)漲幅靠前，分別上漲14.05%、9.91%、9.04%、9.03%、9.01%；而銀行、汽車、公用事業(yè)等行業(yè)漲幅靠后，分別上漲1.41%、2.77%、3.18%。

港股也連漲3日，4月8日至4月10日香港恒生指數(shù)累計(jì)上漲4.30%，收復(fù)2萬(wàn)點(diǎn)關(guān)口，恒生科技指數(shù)累計(jì)上漲9.37%。

值得一提的是，南向資金很熱情，繼4月7日市場(chǎng)大震蕩之際凈買入153.73億港元之后，4月8日和4月9日再度凈流入天量的236.34億港元和355.86億港元，分別位列歷史單日凈買入額的第六位和第一位。

不過(guò)，到了4月10日，南向資金凈流出40.33億港元，說(shuō)明部分南向資金開始兌現(xiàn)收益。

“近日A股和港股市場(chǎng)均出現(xiàn)了明顯的反彈，A股三大指數(shù)集體上揚(yáng)。但個(gè)股表現(xiàn)分化明顯，受政策利好的消費(fèi)板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，受關(guān)稅政策影響的電子、汽車等表現(xiàn)相對(duì)落后。市場(chǎng)短期內(nèi)可能面臨反復(fù)震蕩，部分股票或承壓?！笔茉L人士向記者分析稱。

接受采訪的多家投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”政策不會(huì)影響A股中長(zhǎng)期走勢(shì)。

永贏基金認(rèn)為，關(guān)稅政策雖然會(huì)階段性加劇市場(chǎng)不確定性，加大A股波動(dòng)。但放眼中長(zhǎng)期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已具備較強(qiáng)韌性和抗壓能力，且降準(zhǔn)、降息等貨幣政策工具已留有充分調(diào)整余地，隨時(shí)可出臺(tái)；若股市走弱，穩(wěn)市資金也同樣值得期待。因此，關(guān)稅政策無(wú)法改變A股“以我為主”的大趨勢(shì)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有限，可以結(jié)合業(yè)績(jī)預(yù)期，把握調(diào)整帶來(lái)的機(jī)會(huì)。

相聚資本總經(jīng)理梁輝也表示，我國(guó)股市長(zhǎng)期向好趨勢(shì)沒有改變。短期美國(guó)加征關(guān)稅或會(huì)對(duì)出口依賴度較高的行業(yè)產(chǎn)生影響，但在國(guó)內(nèi)基本面企穩(wěn)改善的大方向下，增量政策也有望持續(xù)出臺(tái)，短期擾動(dòng)不會(huì)改變長(zhǎng)期向好走勢(shì)。

多路資金合力護(hù)盤

關(guān)鍵時(shí)刻，A股市場(chǎng)得到多方資金合力支持，“國(guó)家隊(duì)”也出手增持。

4月7日至8日凌晨，中央?yún)R金、中國(guó)誠(chéng)通、中國(guó)國(guó)新等“國(guó)家隊(duì)”紛紛宣布增持中國(guó)股票資產(chǎn)。其中，中國(guó)國(guó)新以專項(xiàng)再貸款增持，首批金額800億元。

4月8日，中央?yún)R金公司明確表態(tài)將“堅(jiān)定增持各類市場(chǎng)風(fēng)格的ETF，加大增持力度，均衡增持結(jié)構(gòu)”，并首次提出類“平準(zhǔn)基金”定位。央行同步宣布，將通過(guò)再貸款向中央?yún)R金公司提供充足資金支持，形成“政策工具—資金渠道—市場(chǎng)操作”的閉環(huán)。

同日，國(guó)家金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)資金權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例有關(guān)事項(xiàng)的通知》，將部分償付能力充足率檔位的權(quán)益類資產(chǎn)比例上限上調(diào)5%，最高可達(dá)50%。

此外，中國(guó)誠(chéng)通、招商局集團(tuán)、中國(guó)華能集團(tuán)及國(guó)家能源集團(tuán)等多家央企發(fā)布增持回購(gòu)?fù)ㄖ?/p>

另外，上市公司和基金公司也出手了。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，4月7日至4月9日，超100家上市公司拋出回購(gòu)預(yù)案或發(fā)布股東提議回購(gòu)公告，擬回購(gòu)總金額上限超400億元；近70家上市公司拋出股東增持計(jì)劃，擬增持總金額上限近400億元。這意味著，上市公司近日擬回購(gòu)和增持總金額上限合計(jì)近800億元。

與之相比，一季度，A股上市公司回購(gòu)總金額為277億元，反映出上市公司和大股東對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展前景持樂觀態(tài)度。

此外，部分基金公司也開啟自購(gòu)模式。

4月7日以來(lái)，多家基金公司宣布自購(gòu)旗下基金，包括博時(shí)基金、鵬揚(yáng)基金、興證全球基金、招商基金等，它們計(jì)劃自購(gòu)累計(jì)金額超2億元。

總體來(lái)看，近幾日ETF市場(chǎng)放量明顯。從資金掃貨情況來(lái)看，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)“國(guó)家隊(duì)”資金在4月7日至4月9日連續(xù)3日增持ETF。不過(guò)，在4月10日，A股市場(chǎng)總體呈平穩(wěn)上漲態(tài)勢(shì)，“國(guó)家隊(duì)”沒有明顯入場(chǎng)跡象。

具體來(lái)看，4月7日，ETF市場(chǎng)全天成交額突然放大至3321.38億元，為2024年10月10日以來(lái)高點(diǎn)，且較之上一個(gè)交易日的2555.66億元增長(zhǎng)近三成。

此后連續(xù)3天，ETF全天成交額均超過(guò)了4月7日，在高位徘徊。具體來(lái)看，4月8日，ETF市場(chǎng)全天成交額較4月7日再度攀升24%至4115.9億元；4月9日為3722.3億元；4月10日為3451.7億元。

其中，尤以滬深300ETF成交額放量最大。市場(chǎng)上最大的4只滬深300ETF——華泰柏瑞滬深300ETF、易方達(dá)滬深300ETF、華夏滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF，4月7日合計(jì)成交約505.06億元，凈流入資金401.28億元；4月8日，其合計(jì)成交額上升至605.63億元，凈流入資金約為533.49億元；4月9日，其合計(jì)成交額為131.44億元，凈流入資金約為61.51億元。

機(jī)構(gòu)青睞大消費(fèi)

近期市場(chǎng)震蕩，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為這正是買入的時(shí)機(jī)。

4月8日，桓睿天澤總經(jīng)理莫小城表示，“投資的本質(zhì)就是要尋找偉大的公司。在關(guān)稅政策下，一些優(yōu)質(zhì)的公司因?yàn)槭袌?chǎng)情緒的影響而被低估，這恰恰為我們提供了一個(gè)絕佳的買入機(jī)會(huì)?！?/p>

4月7日，一家華南私募人士告訴記者，當(dāng)天增持了超跌的優(yōu)質(zhì)港股。另一家北京私募人士也表示，當(dāng)天加倉(cāng)了消費(fèi)和醫(yī)藥股。

華夏基金認(rèn)為，快速下挫后存在交易邊際好轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)，疊加中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)整體估值仍然是估值洼地，當(dāng)下或是一次重要逆向布局時(shí)刻。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪的多家機(jī)構(gòu)皆認(rèn)為，“內(nèi)需+消費(fèi)”是受關(guān)注的投資方向。

莫小城表示，對(duì)消費(fèi)和醫(yī)療板塊持續(xù)保持樂觀，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)。而結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)主要集中在銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、科技成長(zhǎng)和消費(fèi)復(fù)蘇這三個(gè)板塊。

奶酪基金投資經(jīng)理李銘洛也表示，積極關(guān)注內(nèi)需屬性明確、基本面改善的部分必選消費(fèi)品種。

永贏基金表示，配置上“以我為主、以內(nèi)為主”，重視內(nèi)需支撐+政策預(yù)期的大金融地產(chǎn)鏈、新消費(fèi)、央企重組三大權(quán)重股方向。

不過(guò)，短期內(nèi)回避風(fēng)險(xiǎn)也是不少機(jī)構(gòu)的選項(xiàng)。

格上基金研究員托合江指出，美國(guó)關(guān)稅政策增加了全球經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)不確定性，短期內(nèi)波動(dòng)加劇，可以關(guān)注高股息、黃金等板塊。但其也指出，未來(lái)提振內(nèi)需是政策重點(diǎn)，可以關(guān)注消費(fèi)行業(yè)。

金鷹基金表示，近期市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒攀升導(dǎo)致資金更加偏好防御性資產(chǎn)，短期建議關(guān)注政策支持、估值偏低的內(nèi)需方向，以及紅利板塊在關(guān)稅政策不確定下的投資價(jià)值。

萬(wàn)家基金也建議關(guān)注低估值央國(guó)企和紅利板塊。理由是，在當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好極速下降的時(shí)期，低估值資產(chǎn)有望成為避風(fēng)港，估值下修風(fēng)險(xiǎn)??；同時(shí)多數(shù)央國(guó)企和紅利資產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，盈利能力較為確定，受關(guān)稅擾動(dòng)影響小，基本面風(fēng)險(xiǎn)小。此外萬(wàn)家基金關(guān)注重點(diǎn)還包括權(quán)重指數(shù)、內(nèi)需板塊、錯(cuò)殺板塊、自主可控板塊等方向。