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近期，隨著年報(bào)的持續(xù)披露，疊加市場(chǎng)的震蕩調(diào)整，被券商分析師調(diào)整評(píng)級(jí)的股票數(shù)量出現(xiàn)一個(gè)小高峰。

4月以來(lái)，十余只個(gè)股評(píng)級(jí)獲券商上調(diào)，覆蓋消費(fèi)、計(jì)算機(jī)、自主可控等多個(gè)領(lǐng)域。與此同時(shí)，包括貴州茅臺(tái)、中國(guó)中免等多只龍頭股遭券商下調(diào)評(píng)級(jí)。

從周末各券商推出的最新策略觀點(diǎn)來(lái)看，經(jīng)歷近期市場(chǎng)調(diào)整后，多數(shù)券商對(duì)于A股后市保持樂(lè)觀，認(rèn)為A股短期有望走出獨(dú)立行情。

本月以來(lái)12股評(píng)級(jí)獲券商上調(diào)

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，4月以來(lái)，券商上調(diào)了12只股票的評(píng)級(jí)，包括福斯特、華海誠(chéng)科、華大九天、一致魔芋、航天電器、柳工、鴻遠(yuǎn)電子、華電國(guó)際、金盤(pán)科技、云南白藥、益生股份、民士達(dá)等。

在消費(fèi)領(lǐng)域，中國(guó)銀河證券近日上調(diào)云南白藥評(píng)級(jí)。云南白藥2024年凈利47.49億元，同比增長(zhǎng)16%。中國(guó)銀河證券認(rèn)為，該公司是國(guó)內(nèi)中藥龍頭企業(yè)，短中長(zhǎng)期布局清晰，戰(zhàn)略定力強(qiáng)，近年來(lái)維持高分紅比例，上調(diào)為“推薦”評(píng)級(jí)。

江海證券近期上調(diào)北交所股票一致魔芋的評(píng)級(jí)至“增持”。江海證券稱(chēng)，公司魔芋粉、魔芋食品和魔芋美妝三大業(yè)務(wù)板塊均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)以上的增長(zhǎng)，其中受益于下游魔芋休閑食品的放量，公司魔芋食品去年增長(zhǎng)63.22%?？紤]到下游魔芋食品高增長(zhǎng)有望延續(xù)，上調(diào)公司評(píng)級(jí)。

在計(jì)算機(jī)、國(guó)防軍工等領(lǐng)域，也有多只個(gè)股被券商上調(diào)評(píng)級(jí)，尤其是在一些自主可控、國(guó)產(chǎn)替代等關(guān)鍵領(lǐng)域的標(biāo)的獲券商看好。

例如，中原證券近期上調(diào)華大九天評(píng)級(jí)至“買(mǎi)入”，華大九天近日發(fā)布了購(gòu)買(mǎi)芯和半導(dǎo)體 100%股權(quán)的收購(gòu)預(yù)案。中原證券稱(chēng)，公司作為國(guó)內(nèi)EDA（電子設(shè)計(jì)自動(dòng)化）領(lǐng)域龍頭，正在迎來(lái)基礎(chǔ)軟硬件國(guó)產(chǎn)化替代的歷史機(jī)遇?？紤]當(dāng)前全球國(guó)際局勢(shì)等影響，公司作為EDA龍頭的地位重要性在持續(xù)提升，此次的并購(gòu)將更有助于公司實(shí)現(xiàn)全流程和全領(lǐng)域覆蓋，并進(jìn)一步釋放業(yè)績(jī)彈性。

國(guó)元證券上調(diào)鴻遠(yuǎn)電子評(píng)級(jí)至“買(mǎi)入”。對(duì)于上調(diào)理由，國(guó)元證券稱(chēng)，多層瓷介電容器作為目前用量最大、發(fā)展最快的電子元器件之一，在高可靠領(lǐng)域和民用領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，公司作為高可靠MLCC（多層陶瓷電容器）核心供應(yīng)商，未來(lái)有望充分受益高可靠領(lǐng)域下游訂單恢復(fù)增長(zhǎng)。

華源證券上調(diào)蜂窩芯材評(píng)級(jí)至“買(mǎi)入”。華源證券稱(chēng)，該公司的基本盤(pán)產(chǎn)品芳綸紙地位領(lǐng)先且加速?lài)?guó)產(chǎn)替代，在航空航天、電網(wǎng)改造、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域高增長(zhǎng)值得期待，同時(shí)公司正在加快新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)力度，努力打造公司的第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)，看好公司長(zhǎng)期業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。

多只股票評(píng)級(jí)遭下調(diào)

另一方面，也有十余只個(gè)股在本月被券商下調(diào)了股票評(píng)級(jí)，包括貴州茅臺(tái)、錦江酒店、中國(guó)中免、明陽(yáng)科技、浙江鼎力、新興鑄管、瑞華泰等。

中國(guó)中免在本月初被野村東方國(guó)際證券、太平洋證券下調(diào)評(píng)級(jí)，二者給予的最新評(píng)級(jí)分別為“中性”“增持”。整體來(lái)看，券商下調(diào)評(píng)級(jí)的原因主要是該公司2024年報(bào)營(yíng)收凈利雙降。太平洋證券稱(chēng)，該公司海南地區(qū)營(yíng)收大幅下滑27.13%，境內(nèi)出入境門(mén)店則受益于免簽國(guó)家范圍擴(kuò)大等因素表現(xiàn)亮眼，關(guān)注政策催化下的需求回暖以及中免市內(nèi)免稅店運(yùn)營(yíng)情況。

貴州茅臺(tái)也在本月初被中國(guó)銀河證券下調(diào)評(píng)級(jí)至“謹(jǐn)慎推薦”，下調(diào)評(píng)級(jí)的理由為預(yù)期增速放緩和估值水平略高。中國(guó)銀河證券指出，2024年貴州茅臺(tái)穩(wěn)健達(dá)成整體業(yè)績(jī)目標(biāo)，但增長(zhǎng)動(dòng)能有所變化：2024年茅臺(tái)酒放量較多對(duì)價(jià)格造成壓力；從渠道層面看傳統(tǒng)批發(fā)渠道取代以往的線(xiàn)上直銷(xiāo)渠道貢獻(xiàn)主要銷(xiāo)售增量。需求疲弱下增長(zhǎng)空間在收窄，雖然公司有實(shí)力達(dá)成2025年整體營(yíng)收增長(zhǎng)目標(biāo)，但需要在量、價(jià)和渠道結(jié)構(gòu)上做更精細(xì)的平衡工作。

此外，民生證券下調(diào)新興鑄管評(píng)級(jí)至“謹(jǐn)慎推薦”，主要是該公司業(yè)績(jī)下滑。公司日前發(fā)布的2024年年報(bào)顯示，去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.67億元，同比下降87.6%。民生證券認(rèn)為，公司是球墨鑄鐵行業(yè)龍頭，受益于國(guó)內(nèi)城市管網(wǎng)改造，公司盈利能力有望修復(fù)。

A股短期有望走出獨(dú)立行情

周末，各券商紛紛推出最新策略觀點(diǎn)。經(jīng)歷過(guò)去一周市場(chǎng)大幅調(diào)整后，多數(shù)券商對(duì)于A股后市保持樂(lè)觀，認(rèn)為A股短期有望走出獨(dú)立行情。

中銀證券指出，隨著政策預(yù)期升溫，A股有望展現(xiàn)相對(duì)優(yōu)勢(shì)。近期即將迎來(lái)一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的披露，4月重要會(huì)議也即將召開(kāi)，市場(chǎng)對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力的預(yù)期再度升溫。關(guān)稅政策波動(dòng)下，A股短期有望走出獨(dú)立行情：一方面，中美經(jīng)濟(jì)周期定位差異下，本輪美國(guó)滯脹、衰退風(fēng)險(xiǎn)增加，而國(guó)內(nèi)政策空間更足，給予基本面的支撐更強(qiáng)；另一方面，當(dāng)前中國(guó)資產(chǎn)本身具備估值優(yōu)勢(shì)，弱美元有利于中國(guó)資產(chǎn)的估值重塑過(guò)程。

信達(dá)證券策略首席樊繼拓在4月13日研報(bào)中明確指出，“殺估值后可能沒(méi)有殺盈利了”。大多情況下，較大的利空沖擊往往會(huì)帶來(lái)先殺估值再殺盈利，持續(xù)過(guò)程較長(zhǎng)。但由于這一次關(guān)稅沖擊出現(xiàn)在牛市初期，市場(chǎng)整體估值位置較低，這一次對(duì)指數(shù)的沖擊可能是一次性的殺估值。

樊繼拓進(jìn)一步認(rèn)為，當(dāng)下的關(guān)稅沖擊，是較大的黑天鵝，但由于出現(xiàn)在牛市初期，市場(chǎng)估值位置較低，對(duì)指數(shù)沖擊（殺估值）可能已經(jīng)完成，后續(xù)即使有盈利的沖擊，指數(shù)受影響也會(huì)較小。不過(guò)對(duì)行業(yè)的影響還會(huì)繼續(xù)，建議季度內(nèi)配置偏價(jià)值，尋找價(jià)值中可以進(jìn)攻的方向，如價(jià)值主題、穩(wěn)增長(zhǎng)政策變化、國(guó)產(chǎn)替代等。

財(cái)通證券策略首席李美岑認(rèn)為，當(dāng)前配置上應(yīng)“以我為主、以?xún)?nèi)為主”，重視內(nèi)需支撐及政策預(yù)期的大金融地產(chǎn)鏈、新消費(fèi)、央企重組三大權(quán)重方向。

排版：劉珺宇

校對(duì)：冉燕青??????????