券商中國(guó)
黃鈺霖
2025-04-19 17:51
@全體券商。
4月18日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“協(xié)會(huì)”）制定發(fā)布《證券公司并表管理指引（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），引導(dǎo)證券公司完善并表管理架構(gòu)和模式，加強(qiáng)對(duì)子公司及業(yè)務(wù)條線的“垂直化”管理，不斷提升證券公司核心競(jìng)爭(zhēng)力及行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)管理水平。
這意味著并表管理從局部試點(diǎn)進(jìn)一步拓展到適用于全行業(yè)，是對(duì)證券公司監(jiān)管框架的一次體系化升級(jí)。國(guó)泰海通相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，《指引》進(jìn)一步將證券公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理半徑從母公司延伸至全部并表管理機(jī)構(gòu)，為未來(lái)證券公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)提供更全面的視角和支撐，有助于夯實(shí)合規(guī)風(fēng)控基礎(chǔ)，加快一流投行建設(shè)和推進(jìn)證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
并表管理具體要求明確
并表管理是指證券公司對(duì)并表管理體系的公司治理、資本和財(cái)務(wù)等進(jìn)行全面持續(xù)的管控，有效識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)、評(píng)估和控制證券公司的總體風(fēng)險(xiǎn)狀況?！吨敢窂?qiáng)調(diào)，并表管理是為加強(qiáng)證券公司整體風(fēng)險(xiǎn)管理能力，維護(hù)證券公司穩(wěn)健運(yùn)行，防范金融風(fēng)險(xiǎn)跨區(qū)域、跨市場(chǎng)、跨境傳染。適用于境內(nèi)依法設(shè)立的證券公司，并表管理體系由證券公司及其下設(shè)的各級(jí)附屬機(jī)構(gòu)組成（含境外子公司）。并表管理的要素包括并表管理范圍、公司治理、業(yè)務(wù)協(xié)同與內(nèi)部交易管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、資本管理等。
《指引》明確了并表管理的范圍及層級(jí)。其中，范圍涉及兩個(gè)方面，并表主體范圍方面，涵蓋現(xiàn)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的會(huì)計(jì)并表范圍的機(jī)構(gòu)。證券公司對(duì)被投資機(jī)構(gòu)不構(gòu)成控制，但被投資機(jī)構(gòu)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)和潛在損失足以對(duì)證券公司造成重大影響的，也應(yīng)納入并表管理范圍。并表業(yè)務(wù)范圍方面，明確證券公司應(yīng)當(dāng)將納入并表管理機(jī)構(gòu)的各類表內(nèi)外、境內(nèi)外、本外幣業(yè)務(wù)納入整體并表管理業(yè)務(wù)范圍。層級(jí)原則上要求逐級(jí)開展，證券公司也可以根據(jù)附屬機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略作用、風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)等情況，跨級(jí)對(duì)附屬機(jī)構(gòu)進(jìn)行并表管理。
在公司治理、業(yè)務(wù)協(xié)同與內(nèi)部交易管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、資本管理等并表管理構(gòu)成要素的管理方面，《指引》進(jìn)行了明確。
具體來(lái)看，公司治理方面，明確建立以并表管理為基礎(chǔ)的公司治理架構(gòu)，確保其與證券公司整體業(yè)務(wù)性質(zhì)、資本實(shí)力、業(yè)務(wù)復(fù)雜程度和風(fēng)險(xiǎn)管理能力相適應(yīng)；保障依法行使股東權(quán)利，通過(guò)公司治理程序參與相關(guān)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)管理，確保證券公司及附屬機(jī)構(gòu)公司治理的獨(dú)立性；明確董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層、各部門、各分支機(jī)構(gòu)及各附屬機(jī)構(gòu)要充分履行相應(yīng)的并表管理職責(zé)，建立健全并表管理協(xié)作機(jī)制，將并表管理納入內(nèi)部審計(jì)范疇；要求委托外部專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)并表管理的有效性進(jìn)行評(píng)估，頻率為每3年至少進(jìn)行1次；明確在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后四個(gè)月內(nèi)，向協(xié)會(huì)報(bào)送年度并表管理情況。
業(yè)務(wù)協(xié)同與內(nèi)部交易管理方面，《指引》要求，應(yīng)當(dāng)根據(jù)業(yè)務(wù)種類、區(qū)域布局、市場(chǎng)環(huán)境和自身并表管理能力，科學(xué)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策，指導(dǎo)各附屬機(jī)構(gòu)圍繞公司總體戰(zhàn)略充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，合理配置公司資源，對(duì)成員之間開展的外包服務(wù)、交叉業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范管理；統(tǒng)籌規(guī)劃附屬機(jī)構(gòu)定位，確保各附屬機(jī)構(gòu)有明確的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和市場(chǎng)定位，避免公司內(nèi)部業(yè)務(wù)混同操作；在證券公司內(nèi)建立并持續(xù)完善內(nèi)部防火墻體系，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)部無(wú)序傳遞和跨區(qū)域、跨市場(chǎng)、跨境傳染；基于并表管理的合理需要，依法依規(guī)采集和運(yùn)用并表管理所需數(shù)據(jù)；對(duì)內(nèi)部交易進(jìn)行并表管理，充分關(guān)注潛在利益輸送、虛增資本、轉(zhuǎn)移收入、風(fēng)險(xiǎn)傳染、監(jiān)管套利和其他對(duì)公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)可能產(chǎn)生的負(fù)面影響；《指引》要求制定內(nèi)部交易管理制度，建立并執(zhí)行重大內(nèi)部交易審批決策程序。
風(fēng)險(xiǎn)管理方面，《指引》要求建立與并表管理體系組織架構(gòu)、發(fā)展戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)規(guī)模和復(fù)雜程度相適應(yīng)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系；要求從風(fēng)險(xiǎn)文化、制度與偏好、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別評(píng)估、監(jiān)測(cè)預(yù)警、應(yīng)對(duì)報(bào)告等全流程及集中度管理等方面強(qiáng)化證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力；要求從信息系統(tǒng)建設(shè)、風(fēng)險(xiǎn)管理人員配備、并表數(shù)據(jù)治理及質(zhì)量控制等方面加大證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理資源投入，夯實(shí)基礎(chǔ)保障。
資本管理方面，《指引》要求堅(jiān)持資本集約型、高質(zhì)量穩(wěn)健發(fā)展，聚焦主責(zé)主業(yè)，提升資本使用效率和回報(bào)水平；要求制定資本規(guī)劃并實(shí)施資本管理，堅(jiān)持合理性和審慎性原則，強(qiáng)化前瞻性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和資本管理；以前期并表監(jiān)管試點(diǎn)實(shí)踐為基礎(chǔ)，參考2025年1月正式實(shí)施的證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定，并充分考慮近年來(lái)證券行業(yè)各業(yè)務(wù)發(fā)展情況以及境內(nèi)外業(yè)務(wù)差異，配套制定了行業(yè)并表風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。證券公司應(yīng)按照并表風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算并表管理體系的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)；證券公司應(yīng)根據(jù)附屬機(jī)構(gòu)數(shù)量、業(yè)務(wù)復(fù)雜程度、內(nèi)部管理需要等，構(gòu)建反映公司整體風(fēng)險(xiǎn)水平、各類風(fēng)險(xiǎn)水平以及資本充足水平的指標(biāo)體系，并逐步實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)計(jì)算和監(jiān)測(cè)。
不同類型券商設(shè)置不同過(guò)渡期
考慮到行業(yè)實(shí)際情況和系統(tǒng)調(diào)整等因素，《指引》針對(duì)不同類型的證券公司設(shè)置了不同的過(guò)渡期。已正式實(shí)施并表監(jiān)管試點(diǎn)的證券公司，過(guò)渡期為自發(fā)布之日起一年；其他下設(shè)有境外附屬機(jī)構(gòu)的證券公司，過(guò)渡期為自發(fā)布之日起兩年；其余證券公司過(guò)渡期為自發(fā)布之日起三年。
2016年，在證監(jiān)會(huì)組織下啟動(dòng)了并表監(jiān)管試點(diǎn)相關(guān)準(zhǔn)備工作，并在2020年初批準(zhǔn)6家證券公司正式實(shí)施并表監(jiān)管試點(diǎn)，包括了中金公司、招商證券、中信證券、華泰證券、中信建投、國(guó)泰君安等券商。
近年來(lái)，證券公司境內(nèi)外機(jī)構(gòu)持續(xù)增加、業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷擴(kuò)展、復(fù)雜程度隨之提升，綜合化經(jīng)營(yíng)面臨諸多挑戰(zhàn)，強(qiáng)化證券公司治理、資本管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)務(wù)管理的重要性及必要性日益突出，尚需出臺(tái)統(tǒng)一、全面、兼具可操作性與前瞻性的行業(yè)性并表管理指引。
“此次制定適用于全行業(yè)的并表管理指引，對(duì)于加強(qiáng)對(duì)子公司的管控力度，及行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)管理水平具有十分重要的意義。”業(yè)內(nèi)人士表示，《指引》制定遵循全面性、實(shí)質(zhì)性和有效性原則。
總體來(lái)看，一是明確并表管理覆蓋證券公司及各級(jí)附屬機(jī)構(gòu)，以及各類表內(nèi)外、境內(nèi)外、本外幣業(yè)務(wù)，涵蓋董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層、各部門等多層級(jí)的職責(zé)分工，涉及公司治理、業(yè)務(wù)協(xié)同與內(nèi)部交易管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、資本管理等各關(guān)鍵領(lǐng)域。二是強(qiáng)調(diào)證券公司應(yīng)遵循實(shí)質(zhì)重于形式的原則，以實(shí)管實(shí)控為基礎(chǔ)，充分考慮業(yè)務(wù)復(fù)雜性和風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性，合理審慎確定并表范圍，建立相適應(yīng)的并表管理體系和工作機(jī)制。三是強(qiáng)調(diào)證券公司應(yīng)當(dāng)對(duì)公司整體風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行穿透管理，有效識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)、評(píng)估和控制公司的總體風(fēng)險(xiǎn)狀況。
強(qiáng)化行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力
《指引》強(qiáng)調(diào)證券公司應(yīng)堅(jiān)持資本集約型、高質(zhì)量穩(wěn)健發(fā)展，聚焦主責(zé)主業(yè)。中信建投相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，證券公司需強(qiáng)化功能性定位，堅(jiān)持合理性和審慎性原則，以資本規(guī)劃和資本管理促進(jìn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，有效避免因資本錯(cuò)配、無(wú)序擴(kuò)張引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步規(guī)范同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和防范監(jiān)管套利，加強(qiáng)完善風(fēng)險(xiǎn)隔離和防控風(fēng)險(xiǎn)傳染，從根本上夯實(shí)金融服務(wù)根基，以實(shí)際行動(dòng)踐行金融工作的政治性和人民性。
同時(shí)，《指引》聚焦跨區(qū)域、跨市場(chǎng)、跨境經(jīng)營(yíng)及風(fēng)險(xiǎn)防范，從組織架構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、信披管理、內(nèi)部隔離墻及利益沖突體系、并表數(shù)據(jù)的采集運(yùn)用等多維度強(qiáng)化規(guī)范，中金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，這有助于證券公司在全球化、多業(yè)態(tài)、一體化發(fā)展趨勢(shì)下，精準(zhǔn)有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)在并表管理體系內(nèi)部的無(wú)序傳遞。
行業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)在子公司風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在諸多困擾與難點(diǎn)，而《指引》從證券公司并表管理體系視角出發(fā)，進(jìn)一步明確并強(qiáng)化了子公司風(fēng)險(xiǎn)管理的具體要求。
中信建投證券相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，《指引》對(duì)并表范圍內(nèi)機(jī)構(gòu)及業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定，推動(dòng)證券公司通過(guò)人員、流程、系統(tǒng)等方面統(tǒng)籌管理，更好實(shí)現(xiàn)對(duì)子公司風(fēng)險(xiǎn)的全面覆蓋與深度穿透管理。證券公司需保障母子公司秉持基本一致的風(fēng)險(xiǎn)偏好，執(zhí)行統(tǒng)一的管理流程，重點(diǎn)關(guān)注子公司與母公司之間的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)性及傳導(dǎo)路徑。在風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)建設(shè)上加大投入，將子公司各類風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)納入并表管理體系集中監(jiān)測(cè)體系，以利于更全面、及時(shí)、有效地評(píng)估和管控風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)向外蔓延。
針對(duì)一至三年的過(guò)渡期安排，中信建投相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，試點(diǎn)券商具有良好實(shí)踐基礎(chǔ)，能盡快達(dá)標(biāo)為行業(yè)提供示范樣板；長(zhǎng)時(shí)間的過(guò)渡期安排為中小機(jī)構(gòu)預(yù)留充足時(shí)間補(bǔ)齊治理短板。從而構(gòu)建起層次分明、有序推進(jìn)的良好局面，有力推動(dòng)制度要求落地見效。
校對(duì)：李凌鋒
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