證券時(shí)報(bào)網(wǎng)
劉茜
2025-04-21 23:09
“關(guān)稅戰(zhàn)”沖擊，韓國(guó)出口大幅下滑！
韓國(guó)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，4月前20天（經(jīng)工作日調(diào)整后），韓國(guó)對(duì)外出口額同比下滑5.2%，這與3月份的5.5%增長(zhǎng)形成鮮明對(duì)比。其中，韓國(guó)對(duì)美國(guó)的出口大幅下滑14.3%，而對(duì)歐盟的出口則增長(zhǎng)13.8%。
后續(xù)，全球其他地區(qū)4月份貿(mào)易數(shù)據(jù)也將陸續(xù)公布，美國(guó)濫施關(guān)稅對(duì)全球貿(mào)易的沖擊將直接顯現(xiàn)。
韓國(guó)對(duì)美國(guó)出口下降14.3%
當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一，韓國(guó)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，在美國(guó)關(guān)稅的擾動(dòng)下，韓國(guó)4月份前20日出口額同比下降了5.2%。
值得注意的是，這是美國(guó)加大關(guān)稅力度后全球首批公布的4月份貿(mào)易數(shù)據(jù)。記者了解到，除了韓國(guó)，本周包括日本、歐洲和美國(guó)也將披露最新的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)，這些數(shù)據(jù)將進(jìn)一步揭示美國(guó)貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)全球貿(mào)易的影響。
從數(shù)據(jù)來(lái)看，韓國(guó)貿(mào)易出口下滑，主要受輸美貨物減少的拖累，尤其是汽車產(chǎn)業(yè)受到的沖擊較大。
數(shù)據(jù)顯示，按地區(qū)分，韓國(guó)對(duì)美國(guó)出口下降14.3%，對(duì)歐盟出口則增長(zhǎng)13.8%；按產(chǎn)品分，汽車出口下滑6.5%，汽車零部件下滑1.7%，而半導(dǎo)體則增長(zhǎng)10.7%。
在3月份提高金屬進(jìn)口關(guān)稅后，特朗普本月早些時(shí)候?qū)ζ囘M(jìn)口征收25%的關(guān)稅，對(duì)所有其他貨物征收10%的關(guān)稅。
作為美國(guó)第六大貿(mào)易伙伴，韓國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差在2024年比上年增長(zhǎng)約25%，達(dá)到約557億美元，汽車和汽車零部件是韓國(guó)對(duì)美國(guó)最大的出口項(xiàng)目之一。因此，汽車關(guān)稅對(duì)韓國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)構(gòu)成嚴(yán)重的威脅。
韓國(guó)央行警告一季度經(jīng)濟(jì)或負(fù)增長(zhǎng)
對(duì)于關(guān)稅戰(zhàn)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，日前，韓國(guó)央行表示，由于貿(mào)易政策，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。
上周，韓國(guó)央行決定將基準(zhǔn)利率維持在2.75%不變。韓國(guó)央行行長(zhǎng)在決議后的新聞發(fā)布會(huì)上表示：韓國(guó)整體出口勢(shì)頭疲軟，由于貿(mào)易條件惡化，4月增長(zhǎng)放緩。其進(jìn)一步表示，由于美國(guó)貿(mào)易政策和國(guó)內(nèi)政治不確定性的影響，增長(zhǎng)比預(yù)期更為疲軟，并警告稱經(jīng)濟(jì)可能在第一季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。
市場(chǎng)分析指出，如果美國(guó)政府決定推進(jìn)對(duì)半導(dǎo)體進(jìn)口征收關(guān)稅的計(jì)劃，可能會(huì)進(jìn)一步損害韓國(guó)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，而半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)一直是韓國(guó)出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)的基石。
ING經(jīng)濟(jì)學(xué)家Min Joo Kang在一份報(bào)告中表示，今天的數(shù)據(jù)表明，美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”正在擾亂全球貿(mào)易動(dòng)態(tài)。目前，市場(chǎng)對(duì)高端芯片的需求仍然強(qiáng)勁。但由于供應(yīng)鏈中斷和貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇，傳統(tǒng)芯片市場(chǎng)可能會(huì)走弱。
彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家Hyosung Kwon指出，除關(guān)稅直接影響外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致對(duì)韓國(guó)產(chǎn)品需求減弱也將造成傷害。貿(mào)易伙伴在承受各自關(guān)稅打擊時(shí)，通過(guò)全球供應(yīng)鏈產(chǎn)生的間接溢出效應(yīng)也可能拖累出口。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升
值得注意的是，美國(guó)濫施關(guān)稅政策正對(duì)市場(chǎng)信心和預(yù)期產(chǎn)生持續(xù)沖擊，并將對(duì)美國(guó)自身經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生“反噬”。
4月21日，美股期貨跌幅擴(kuò)大，美元兌主要貨幣走軟，美元指數(shù)跌破99達(dá)到98.3附近，現(xiàn)貨黃金再度上漲逼近3400美元/盎司。
不少機(jī)構(gòu)也在下修對(duì)今年美股的預(yù)期表現(xiàn)。
威靈頓投資管理公司認(rèn)為，美國(guó)的關(guān)稅政策和實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)尚未充分反映在當(dāng)前估值中。如果美國(guó)市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)從增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向通脹，我們認(rèn)為更高的利率會(huì)使得美股因高估值面臨更大的下行風(fēng)險(xiǎn)。
貝萊德智庫(kù)指出，貿(mào)易局勢(shì)緊張引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下跌，市場(chǎng)波動(dòng)或?qū)⒊掷m(xù)一段時(shí)間。
景順亞太區(qū)（日本除外）全球市場(chǎng)策略師趙耀庭認(rèn)為，美國(guó)境外投資者拋售是造成美元走弱和美國(guó)國(guó)債收益率飆升的主要驅(qū)動(dòng)因素。由于美國(guó)政策突然而大幅度的變動(dòng)，投資者現(xiàn)在可能對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的可靠性產(chǎn)生質(zhì)疑。在當(dāng)前的關(guān)稅紛爭(zhēng)中，美國(guó)最大的弱點(diǎn)可能是其相對(duì)較高的債務(wù)水平和外資持有的債務(wù)。
與此同時(shí)，市場(chǎng)各方也紛紛對(duì)美國(guó)今年的經(jīng)濟(jì)前景表示擔(dān)憂。
美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席鮑威爾日前表示，美國(guó)政府已宣布的關(guān)稅上調(diào)幅度遠(yuǎn)超預(yù)期水平，其帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)影響同樣可能超出預(yù)期，令美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策制定面臨更棘手局面。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)今年一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)與去年同期相比出現(xiàn)放緩跡象，整體消費(fèi)支出僅溫和增長(zhǎng)。
亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)銀行的經(jīng)濟(jì)分析模型顯示，3月以來(lái)，美國(guó)今年第一季度GDP增速預(yù)測(cè)值始終在負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間波動(dòng)。4月17日更新的數(shù)據(jù)顯示，一季度美國(guó)GDP將萎縮2.2%。
美國(guó)智庫(kù)彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)亞當(dāng)·波森近日表示，受特朗普政府關(guān)稅政策影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的概率高達(dá)65%。波森認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能遭遇數(shù)十年來(lái)最嚴(yán)重的沖擊，且可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)期。
校對(duì)：楊舒欣
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