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近日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱交易商協(xié)會(huì)）發(fā)布的自律處分信息顯示，因在承銷發(fā)行債務(wù)融資工具的過程中有兩項(xiàng)違規(guī)行為，中金財(cái)富證券被予以警告。

據(jù)官網(wǎng)信息統(tǒng)計(jì)，這是今年以來首家被交易商協(xié)會(huì)給予自律處分的券商。2024年5月末，中金財(cái)富證券等4家機(jī)構(gòu)因存在違規(guī)行為，曾被啟動(dòng)自律調(diào)查。

“無證”開展部分主承銷工作

據(jù)交易商協(xié)會(huì)披露，中金財(cái)富證券在參與相關(guān)債務(wù)融資工具承銷發(fā)行的過程中，在知悉或應(yīng)當(dāng)知悉發(fā)行人向投資人提供財(cái)務(wù)資助的情況下，仍然推動(dòng)項(xiàng)目開展。同時(shí)，中金財(cái)富證券不具備債務(wù)融資工具主承銷商資質(zhì)但實(shí)質(zhì)開展了部分主承銷工作。上述行為違反了銀行間債券市場(chǎng)中介服務(wù)及承銷發(fā)行相關(guān)規(guī)定。

根據(jù)銀行間債券市場(chǎng)相關(guān)自律規(guī)定，經(jīng)自律處分會(huì)議審議，交易商協(xié)會(huì)對(duì)中金財(cái)富證券予以警告。

上述自律處分信息中提及的“發(fā)行人向投資人提供財(cái)務(wù)資助”是監(jiān)管嚴(yán)令禁止的行為，這會(huì)破壞市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)，影響債券定價(jià)機(jī)制?！豆緜l(fā)行與交易管理辦法》等制度中均對(duì)此有明確規(guī)定，而包括主承銷商在內(nèi)的中介機(jī)構(gòu)具備信息披露、盡職調(diào)查等義務(wù)。

比如上交所于2024年初發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范債券發(fā)行業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》提到，主承銷商應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行過程中是否存在該通知第三條、第四條所涉事項(xiàng)（即包括發(fā)行人向投資人提供財(cái)務(wù)資助等）進(jìn)行充分核查，并在承銷總結(jié)報(bào)告中發(fā)表核查意見。從實(shí)操層面來看，主承銷商與聯(lián)席主承銷商均需要作出核查聲明。

除了“明（應(yīng)）知不可為而為之”的違規(guī)外，交易商協(xié)會(huì)還指出中金財(cái)富證券“無證執(zhí)業(yè)”。據(jù)交易商協(xié)會(huì)官網(wǎng)信息，非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷商通常分為一般主承銷商和專項(xiàng)主承銷商，其中具備一般主承銷資質(zhì)的券商共有25家，具備科技創(chuàng)新非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷商資格的券商有3家。中金財(cái)富證券均不在列，不過其母公司中金公司具備一般主承銷資質(zhì)。

一年內(nèi)第二次被點(diǎn)名

這是中金財(cái)富證券一年內(nèi)第二次被交易商協(xié)會(huì)點(diǎn)名，且兩次應(yīng)具備一定關(guān)聯(lián)。早在2024年5月29日，交易商協(xié)會(huì)發(fā)布消息稱，在金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)移交的線索中發(fā)現(xiàn)，成都市青白江區(qū)國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限公司（以下簡(jiǎn)稱青白江國(guó)投）、中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司、中國(guó)中金財(cái)富證券有限公司、建信信托有限責(zé)任公司存在違規(guī)行為。依據(jù)《銀行間債券市場(chǎng)自律處分規(guī)則》，交易商協(xié)會(huì)決定對(duì)上述4家機(jī)構(gòu)啟動(dòng)自律調(diào)查。

2025年1月8日，交易商協(xié)會(huì)發(fā)布自律處分信息，青白江國(guó)投作為債務(wù)融資工具發(fā)行人，存在三項(xiàng)違反銀行間債券市場(chǎng)相關(guān)自律管理規(guī)則的行為：一是為便利相關(guān)債券發(fā)行，向投資人提供財(cái)務(wù)資助，導(dǎo)致發(fā)行利率未客觀反映實(shí)際利率水平。二是相關(guān)債券為有擔(dān)保債券，但募集說明書披露該期債券無擔(dān)保，相關(guān)信息披露不準(zhǔn)確。三是募集資金未按約定用途使用，未履行變更程序。

最終，交易商協(xié)會(huì)對(duì)青白江國(guó)投予以嚴(yán)重警告；對(duì)該公司時(shí)任法定代表人、董事長(zhǎng)張崇義予以警告。

根據(jù)《銀行間債券市場(chǎng)自律處分規(guī)則》，中金財(cái)富此次被交易商協(xié)會(huì)予以警告，是指以書面形式申明處分對(duì)象的違規(guī)行為，并對(duì)其進(jìn)行聲譽(yù)上譴責(zé)和警示，以告誡其不再違規(guī)的自律處分措施。在諸多自律處分措施中，屬于相對(duì)較輕的一種。

債務(wù)融資工具承銷發(fā)行面臨嚴(yán)監(jiān)管

中金財(cái)富證券是中金公司收購(gòu)中投證券而來，主要開展財(cái)富管理業(yè)務(wù)。2024年，中金財(cái)富證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入66.65億元，較上年微降，減少了0.05億元，凈利潤(rùn)12.49億元，同比下滑23.66%。

在股權(quán)融資業(yè)務(wù)未回暖背景下，發(fā)力債券融資業(yè)務(wù)是大多券商投行的選擇。Wind顯示，2024年，證券行業(yè)95家券商合計(jì)承銷了4.11萬只債券，同比上升13.22%，合計(jì)承銷規(guī)模為14.14萬億元，同比上升了4.66%，其中地方債占總體承銷規(guī)模近三成。

中金公司2024年債券承銷業(yè)務(wù)也較2023年有所增長(zhǎng)，不過境外債增長(zhǎng)更明顯。年報(bào)顯示，2024年，中金公司境內(nèi)債券承銷規(guī)模為7112.24億元，同比上升0.4%；境外債券承銷規(guī)模為52.66億美元，同比上升61.5%。

不過需要指出的是，自2024年以來，債務(wù)融資工具承銷發(fā)行所面臨的監(jiān)管也越來越嚴(yán)。以交易商協(xié)會(huì)為例，其聚焦債券一級(jí)發(fā)行、二級(jí)交易惡性違規(guī)，加大查處力度，持續(xù)凈化市場(chǎng)生態(tài)，全面加強(qiáng)銀行間市場(chǎng)自律管理。2024年，交易商協(xié)會(huì)作出自律處分88家（人）次，涉及47家機(jī)構(gòu)和41位責(zé)任人，對(duì)34家機(jī)構(gòu)的輕微違規(guī)行為予以自律管理措施。據(jù)公開信息梳理，被采取自律管理措施的機(jī)構(gòu)就包含國(guó)聯(lián)證券（現(xiàn)為國(guó)聯(lián)民生）等券商。

交易商協(xié)會(huì)在2025年年初曾表示，將繼續(xù)嚴(yán)懲危害市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的各類違規(guī)行為，提升查處能力和水平，全面加強(qiáng)銀行間市場(chǎng)自律管理，有力維護(hù)銀行間市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。

校對(duì)：冉燕青??