中國基金報
張舟
2025-04-30 12:50
昨日，三大股指盤中窄幅震蕩，北證50指數相對強勢。截至收盤，滬指微跌0.05%報3286.65點，深證成指跌0.05%報9849.8點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.13%報1931.94點，北證50指數漲1.23%，滬深北三市合計成交10419億元，較此前一日減少350億元。行業(yè)方面，電力、保險板塊走低，家居、汽車、化工、醫(yī)療保健、農業(yè)、食品飲料、家電、半導體等板塊拉升，PEEK材料概念爆發(fā)，人形機器人、有機硅、AI醫(yī)療概念等活躍。
東吳證券表示，進入4月，藍籌、績優(yōu)股票表現相對穩(wěn)健。但“四月決斷”后，市場風格似乎并未體現出明顯的規(guī)律，以過去十年指數在5月的表現來看，小盤成長跑贏滬深300的概率恰為50%。中期來看，“寬貨幣+弱美元”將是影響風格的重要線索，對小盤、成長股的分母端提供支撐。
今日投資機會解析
工信部持續(xù)規(guī)范智能網聯汽車發(fā)展
4月28日，工信部發(fā)布2025年汽車標準化工作要點，其中提出需要強化駕駛輔助、自動駕駛等智能網聯汽車標準供給。此前，工信部召開閉門會議，進一步規(guī)范產業(yè)鏈公司對于輔助駕駛的宣傳、發(fā)布、測試、OTA升級等活動。
中信證券認為，產業(yè)鏈公司料將重點提升產品成熟度與安全性：資源投入方面，預計主機廠將進一步收斂軟硬件架構，以保證產品成熟度，并加速數據收集；技術演進方面，能夠提升系統魯棒性激光雷達有望加速滲透，功能邊界明確、安全責任劃分清晰的L3級別有條件自動駕駛也有望獲得更多資源投入。在行業(yè)監(jiān)管逐步完善的趨勢下，汽車智能化產業(yè)鏈有望受益。推薦以下幾條投資主線：1）智能駕駛研發(fā)進展領先的主機廠；2）激光雷達頭部供應商；3）智能網聯汽車檢測與仿真測試服務頭部公司；4）其他智能駕駛頭部零部件供應商。
全景運動相機市場空間廣闊
據悉，智能影像設備是集成計算處理能力的便攜影像設備，包括全景相機、運動相機、航拍無人機、可穿戴攝影設備等，相較于傳統影像設備而言在產品形態(tài)&外觀（更小巧精美等）、拍攝靈活性（更便攜等）以及后期處理便捷性（快速剪輯&編輯等）等多維度均有顯著提升。2015年前后VR浪潮到來，2019年前后短視頻平臺興起，2022年前后戶外運動需求快速成長，智能影像設備市場受益時代浪潮而迅速增長。
根據Frost&Sullivan數據及預測，手持類智能影像設備市場規(guī)模2023年為364.7億元，2023年—2027年有望保持約12.9%的復合增速，2027年市場規(guī)模有望達到592億元。其中，可實現360°拍攝的全景相機市場規(guī)模為50億元，除用于日常生活&運動&娛樂記錄外，全景技術在視頻會議、機器人等新運用場景拓展有望進一步打開市場天花板；而主要面向戶外運動場景的運動相機2023年全球市場超300億。
中信證券指出，智能影像設備聚焦“便攜+智能”屬性，2023年全景/運動相機全球空間近400億，且乘風短視頻、戶外運動等發(fā)展浪潮，2023年—2027年有望以10%—15%的復合增速持續(xù)擴容。格局角度看，近年來本土廠商立足突出的產品力、持續(xù)迭代的產品矩陣已躋身全球市場前三。供應鏈角度，光學+DSP/SOC為智能影像設備核心元件，成本占比超5成，同時AI等軟件算法重要性持續(xù)提升?？春帽就林悄苡跋裨O備產業(yè)發(fā)展，建議關注全景運動相機龍頭，以及光學鏡頭&模組供應商。
維生素D3價格有望上漲
數據顯示，2024年上半年飼料級維生素D3的價格處于歷史低位，長時間的低位使得部分企業(yè)因虧損而減產停產，供應有所減少。
浙商證券指出，D3需求穩(wěn)定增長，廠家2024年至今持續(xù)減產，預計庫存已經處于歷史低位。近期廠家陸續(xù)停報或大幅上調報價，4月22日海盛制藥大幅上調D3報價至600元/公斤，浙江醫(yī)藥D3停止報價，預計D3價格后續(xù)有望繼續(xù)上漲。每漲10元/公斤，以龍頭花園生物/天新藥業(yè)3600噸產能測算，凈利潤年化增厚2700萬元，業(yè)績彈性大。
離境退稅細則落地
今年以來我國消費政策全面升級創(chuàng)新，近期細分領域政策相繼出臺，政策體系逐步完善。近日國家稅務總局發(fā)布離境退稅管理辦法修訂細則，三方面推動前期離境退稅“即買即退”推廣政策落地：①備案流程簡化、時間縮短、資質放款，退稅商店擴容覆蓋更廣闊中小商家；②提額度+降起退點拓寬價格帶場景，優(yōu)質國貨商品有望受益；③進一步提升退稅便利度。
中信證券指出，根據測算，樂觀假設下離境退稅市場潛在空間近千億級別，有望進一步提振消費擴大內需。建議密切關注政策效果顯現，潛在受益板塊包括：傳統零售板塊中經營能力強、調改轉型領先企業(yè)、消費基礎設施和相關運營商、出行服務提供商、景區(qū)目的地。
其他影響市場的消息
民營經濟促進法出臺
4月30日，十四屆全國人大常委會第十五次會議表決通過民營經濟促進法，自2025年5月20日起施行。民營經濟促進法共9章78條，包括總則、公平競爭、投資融資促進、科技創(chuàng)新、規(guī)范經營、服務保障、權益保護、法律責任和附則。作為我國第一部專門關于民營經濟發(fā)展的基礎性法律，民營經濟促進法將進一步優(yōu)化民營經濟發(fā)展環(huán)境，保證各類經濟組織公平參與市場競爭，促進民營經濟健康發(fā)展和民營經濟人士健康成長，構建高水平社會主義市場經濟體制，發(fā)揮民營經濟在國民經濟和社會發(fā)展中的重要作用。
兩部門：2025年底前基本實現電力現貨市場全覆蓋
國家發(fā)展改革委辦公廳、國家能源局綜合司日前發(fā)布《關于全面加快電力現貨市場建設工作的通知》。《通知》要求，圍繞構建全國統一大市場要求建設全國統一電力市場，全面加快電力現貨市場建設，2025年底前基本實現電力現貨市場全覆蓋，全面開展連續(xù)結算運行，充分發(fā)揮現貨市場發(fā)現價格、調節(jié)供需的關鍵作用。
《通知》要求，湖北電力現貨市場要在2025年6月底前、浙江電力現貨市場要在2025年底前轉入正式運行，安徽、陜西力爭在2026年6月底前轉入正式運行。2025年底前，福建、四川、遼寧、重慶、湖南、寧夏、江蘇、河北南網、江西、河南、上海、吉林、黑龍江、新疆、蒙東、青海要啟動現貨市場連續(xù)結算試運行。
國家發(fā)改委：加快全國一體化算力網建設
國家發(fā)展改革委副主任相里斌29日在第八屆數字中國建設峰會主論壇上表示，堅持適度超前，夯實數字經濟發(fā)展底座。加快全國一體化算力網建設，優(yōu)化算力資源布局，推動通算、智算、超算綠色集約發(fā)展，加快構建泛在、融合、智能敏捷、安全可控的數據基礎設施體系。
農業(yè)農村部：持續(xù)調整優(yōu)化生豬產能
農業(yè)農村部辦公廳近日印發(fā)《養(yǎng)殖業(yè)節(jié)糧行動實施方案》。其中提出，持續(xù)調整優(yōu)化生豬產能。實施生豬產能調控實施方案，把住能繁母豬存欄量“總開關”，引導養(yǎng)殖場戶優(yōu)化母豬存欄結構、合理控制產能。持續(xù)完善生豬產能監(jiān)測和預警體系，及時發(fā)布市場信息，指導養(yǎng)殖場戶適時出欄和優(yōu)化養(yǎng)殖規(guī)模，促進供需適配。
校對：李凌鋒
