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2025-04-30 10:38
證券時報記者 潘玉蓉
2024年，國家針對醫(yī)藥行業(yè)出臺多項政策，如各級集采、醫(yī)保目錄動態(tài)調(diào)整等，醫(yī)藥行業(yè)整體承壓。從上市公司來看，2024年醫(yī)藥企業(yè)整體呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化的格局，頭部企業(yè)業(yè)績堅挺，腰部以下企業(yè)業(yè)績則承受著一定的壓力。
截至發(fā)稿，據(jù)萬得統(tǒng)計，申萬醫(yī)藥生物行業(yè)收錄的499家上市公司中，有483家已發(fā)布2024年業(yè)績，合計實現(xiàn)營收2.49萬億元，同比上年持平；歸母凈利潤1397.23億元，同比下降12%。483家公司中，有229家公司營收出現(xiàn)增長，254家營收下降。
頭部企業(yè)上海醫(yī)藥以2752.51億元營收規(guī)模，蟬聯(lián)行業(yè)榜首，同比增長5.75%，歸母凈利潤45.53億元，增幅20.82%，其醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)毛利率提升至58.97%。
營收增長的絕對值和增幅均靠前的“逆襲者”，當(dāng)屬百利天恒。該公司2024年實現(xiàn)營收58.23億元，同比增長936.31%，凈利潤扭虧為盈。在報告期內(nèi)，百利天恒收到其核心產(chǎn)品BL-B01D1的海外合作伙伴百時美施貴寶（BMS）基于合作協(xié)議支付的8億美元首付款，成為創(chuàng)新藥出海拉動業(yè)績增長的典范。
盈利方面，483家公司中有363家公司利潤為正數(shù)，120家出現(xiàn)虧損；有224家公司歸母凈利潤同比出現(xiàn)增長。
邁瑞醫(yī)療2024年以367.26億元的營業(yè)收入，實現(xiàn)116.68億元的歸母凈利潤，成為醫(yī)藥板塊“利潤王”。該公司去年投入研發(fā)費用36.66億元，同比增長6.79%。
凈利潤增幅最大的是華北制藥，去年實現(xiàn)歸母凈利潤1.27億元，同比增長2496.8%。華北制藥表示，公司通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加強采購管理，降低采購成本，推行精益管理，深挖成本費用管控等措施，實現(xiàn)盈利能力提升。此外，微電生理、河化股份、海正藥業(yè)、永安藥業(yè)、百利天恒、健友股份的利潤增幅也在500%以上。
醫(yī)藥板塊市值最高的恒瑞醫(yī)藥，去年營收279.85億元，同比增長22.63%，實現(xiàn)歸母凈利潤63.37億元，同比增長47.27%。2024年，恒瑞醫(yī)藥創(chuàng)新藥收入138.92億元，同比增長30.6%；對外許可收入約超2.73億美元。兩項創(chuàng)新收入合計達141.65億元，創(chuàng)新成為公司發(fā)展的重要引擎。
與頭部公司業(yè)績穩(wěn)中有增形成對比，是中腰部公司遭遇增長瓶頸。
從業(yè)務(wù)板塊來看，化學(xué)制劑企業(yè)因2023年的高基數(shù)、產(chǎn)品納入集采以及醫(yī)保降價等因素的影響，營收出現(xiàn)一定程度下降；原料藥及中間體企業(yè)則受產(chǎn)品降價、市場競爭加劇等因素影響，利潤承壓。也有不少傳統(tǒng)中藥企業(yè)因核心品種集采失標(biāo)，導(dǎo)致凈利潤下滑超50%。
不過，隨著集采全面落地及進入續(xù)標(biāo)階段，集采規(guī)則逐步成熟、價格企穩(wěn)后，集采對部分上市公司在財務(wù)層面上的影響正在出清。此外，集采前，一些產(chǎn)品和耗材的國產(chǎn)份額較低，以進口品牌為主，集采推出后，促進了國產(chǎn)替代進程加快，各品類國內(nèi)企業(yè)的份額均有不同程度的提升。受益于這些變化，大博醫(yī)療和威高骨科兩家龍頭骨科上市公司，在2024年業(yè)績迎來大幅好轉(zhuǎn)。
在國內(nèi)競爭環(huán)境整體加劇之下，醫(yī)藥企業(yè)加速出海進程，并迎來收獲期。
聯(lián)影醫(yī)療2024年海外實現(xiàn)營業(yè)收入22.66億元，同比增長35.07%，占總體營業(yè)收入的22%，創(chuàng)歷史新高。沃森生物全年海外業(yè)務(wù)收入達5.7億元，同比增長約98%。其中產(chǎn)品銷售收入3.76億元，技術(shù)服務(wù)收入1.94億元。近三年沃森生物海外業(yè)務(wù)復(fù)合增長率高達105%。三鑫醫(yī)療完成印尼、秘魯?shù)刃屡d市場產(chǎn)品注冊，2024年海外收入增速達39.7%。
