券商中國
劉藝文
2025-04-30 19:23
4月29日，清溢光電（688138.SH）同步披露了2024年年報及2025年一季報。2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.12億元，同比增長20.35%；歸母凈利潤1.72億元，同比增長28.49%；扣非歸母凈利潤1.53億元，同比增長35.61%。
而在剛剛過去的一季度，公司實現(xiàn)營收2.99億元，同比增長9.83%；扣非歸母凈利潤4711.81萬元，同比增長5.41%，此外，公司一季度毛利率達31.85%，較上年同期增加1.17個百分點。在國內(nèi)平板顯示及半導體掩膜版市場需求持續(xù)增長的背景下，公司產(chǎn)能加速釋放、訂單數(shù)量穩(wěn)步提升，業(yè)績保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。
值得一提的是，公司于報告期內(nèi)發(fā)行定增募資12億元投向高精度掩膜版及高端半導體掩膜版生產(chǎn)基地項目一期建設(shè)，每股發(fā)行價格為人民幣25.00元。截至目前，佛山生產(chǎn)基地已于4月10日完成首臺主設(shè)備搬入，正式進入設(shè)備安裝調(diào)試階段，且上述定增募集資金已全部到位，為公司未來的產(chǎn)能擴張和技術(shù)升級提供了有力支持。
AI熱潮催生增量需求 公司半導體掩膜版營收大增33.98%
半導體掩膜版作為芯片制造的“底片”，是晶圓制造上游最為核心的生產(chǎn)耗材之一，在先進制程下，晶圓制造對圖形精度、套刻精度等要求愈發(fā)嚴格，因此，在研發(fā)迭代的進程中除了對掩膜版工藝的要求外，需求量也在顯著增加。
近年來，下游半導體行業(yè)回暖，加之AI熱潮推動技術(shù)迭代，集成電路、半導體器件制造及各類先進封裝需求持續(xù)攀升，半導體掩膜版市場需求隨之水漲船高。綜合多方機構(gòu)預(yù)測，2025年全球半導體掩膜版市場規(guī)模預(yù)計達89.4億美元，其中晶圓制造用掩膜版為57.88億美元，封裝用掩膜版為14億美元。
其中，中國大陸市場受益于全球晶圓廠產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，對于半導體材料的需求不斷涌現(xiàn)。SEMI預(yù)計中國大陸晶圓產(chǎn)能2025年將增長14%，至1,010萬片/月，中國大陸晶圓廠的產(chǎn)能增速有望居全球之首。
中國大陸晶圓廠的持續(xù)擴產(chǎn)為半導體掩模版市場開辟了廣闊的市場空間，國內(nèi)半導體掩模版需求呈現(xiàn)出強勁的增長趨勢。SEMI預(yù)計2025年國內(nèi)半導體掩膜版市場規(guī)模約為187億元人民幣，其中晶圓制造用掩膜版預(yù)計為100億元人民幣，封裝用掩膜版預(yù)計為26億元人民幣?！白鳛榈谌缶A制造材料，掩膜版市場規(guī)模有望進一步擴大，估計本土掩膜版的份額有望在2025年進一步突破”，清溢光電在年報中分析道。
半導體行業(yè)的回暖需求，以及自主可控趨勢之下國內(nèi)晶圓廠持續(xù)擴產(chǎn)，帶來了國產(chǎn)替代需求。在此背景下，清溢光電于近年不斷提高半導體芯片掩膜版產(chǎn)品的技術(shù)能力及產(chǎn)能，并通過優(yōu)化半導體芯片掩膜版的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以及提升細分市場占有率等舉措，推動半導體芯片掩膜版客戶的開發(fā)。2024年，公司半導體芯片掩膜版的營業(yè)收入達到1.93億元，較上年同期顯著增長33.98%，高于公司整體收入增速。
目前，清溢光電的150nm工藝節(jié)點半導體芯片掩膜版已實現(xiàn)小規(guī)模量產(chǎn)，并在推進130nm-65nm的PSM和OPC工藝的掩膜版開發(fā)和28nm半導體芯片所需的掩膜版工藝開發(fā)規(guī)劃，著手先進制程的技術(shù)攻關(guān)，朝著高端制程的發(fā)展目標穩(wěn)步前進。
產(chǎn)能穩(wěn)步提升斬獲高規(guī)格訂單 AMOLED/LTPS布局成效顯著
在平板顯示領(lǐng)域，技術(shù)呈多元化發(fā)展，TFT-LCD、AMOLED、Micro-LED及硅基OLED等技術(shù)各有應(yīng)用優(yōu)勢。其中AMOLED面板因畫質(zhì)出色、輕薄靈活等特性，成為高端電子產(chǎn)品首選。TrendForce數(shù)據(jù)顯示2024年全球AMOLED手機面板出貨量可能超8.4億片，同比增長近25%，到2025年預(yù)計將突破8.7億片，發(fā)展勢頭強勁。
作為中國掩膜版行業(yè)的開拓者，清溢光電憑借多年深耕，在平板顯示掩膜版技術(shù)層面積累深厚，技術(shù)水平領(lǐng)跑國內(nèi)市場。2024年，乘行業(yè)需求不斷釋放的東風，清溢光電平板顯示掩膜版業(yè)務(wù)實現(xiàn)快速增長，全年營業(yè)收入達8.59億元，同比增長17.59%。公司透露，這一增長主要得益于子公司合肥清溢光電有限公司產(chǎn)銷規(guī)模的穩(wěn)步提升，憑借充足的產(chǎn)能與穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量，成功斬獲更多高規(guī)格產(chǎn)品訂單。
尤為引人矚目的是，清溢光電在AMOLED/LTPS領(lǐng)域的布局成效顯著。2024年，該業(yè)務(wù)板塊營業(yè)收入達3.61億元，同比增長21.75%。目前，公司AMOLED/LTPS掩膜版已廣泛應(yīng)用于平板電腦、手機、筆記本、手表、智能駕駛等下游顯示面板產(chǎn)品，彰顯出強大的技術(shù)實力與前瞻性布局。
與此同時，中韓兩國正加緊布局8.6代AMOLED生產(chǎn)線，隨著各大廠商對大尺寸OLED面板產(chǎn)線投資建設(shè)的推進，OLED掩膜版產(chǎn)品向大尺寸發(fā)展已成趨勢。然而，據(jù)Omdia統(tǒng)計，截至2023年，AMOLED/LTPS等高精度掩膜版的國產(chǎn)化率仍只有12%，國產(chǎn)替代的空間巨大。
面對這一發(fā)展機遇，清溢光電近年持續(xù)精進平板顯示掩膜版技術(shù)工藝，于2024年進一步掌握了8.6代a-Si、6代AMOLED、LTPS顯示等核心技術(shù)，并充分利用合肥清溢光電現(xiàn)有廠房資源，規(guī)劃增加生產(chǎn)線，擴大AMOLED和HTM掩膜版的產(chǎn)能。同時，清溢光電計劃引入PSM掩膜版的生產(chǎn)，進一步擴大AMOLED、AR/VR等高端掩膜版的生產(chǎn)能力。這一戰(zhàn)略布局將加速公司在HTM、OPC、PSM等先進技術(shù)領(lǐng)域的研發(fā)和量產(chǎn)進程，有望進一步填補PSM產(chǎn)品在技術(shù)領(lǐng)域的空白。
值得注意的是，公司定增募資用于高精度掩膜版及高端半導體掩膜版生產(chǎn)基地建設(shè)項目的資金已全部到位。未來，隨著公司先進產(chǎn)能的順利投產(chǎn)，公司有望加速填補國內(nèi)高精度掩膜版空白，在國產(chǎn)替代的浪潮中占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢。
談及未來戰(zhàn)略規(guī)劃，清溢光電明確表示，將積極推進“平板顯示掩膜版+半導體芯片掩膜版”互促共進的“雙翼”戰(zhàn)略，持續(xù)提升企業(yè)競爭力，推動公司實現(xiàn)快速、高效益發(fā)展，力爭成為全球范圍內(nèi)掩膜版行業(yè)中產(chǎn)能規(guī)模較大、市場占有率較高、營業(yè)收入與利潤增長較快的行業(yè)領(lǐng)先者，助力中國掩膜版產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量自主可控。
