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孫憲超
2025-04-20 18:34
在國家“以舊換新”政策持續(xù)發(fā)力、重卡行業(yè)加速轉型升級的背景下，中國重汽（000951.SZ）迎來新一輪發(fā)展機遇。在近日舉行的2024年度業(yè)績說明會上，中國重汽董事長及管理團隊圍繞經營成果與行業(yè)前景展開深度解析，預計2025年重卡市場規(guī)模仍有發(fā)展空間。
華泰證券研究表明，中國重汽穩(wěn)居國內重卡頭部，通過產品結構改善、釋放規(guī)模效應、持續(xù)降本增效，疊加行業(yè)景氣較好，2025年有望繼續(xù)改善單車盈利，釋放業(yè)績彈性。
全年實現量利齊升，提質增效成果顯著
年報顯示，2024年公司整車銷量13.3萬輛，同比增長4.3%，增速跑贏重卡行業(yè)。業(yè)績方面，中國重汽營業(yè)收入為449.3億元，同比增長6.8%；歸母凈利潤為14.8億元，同比增長37.0%，實現了營收利潤雙提升的高質量發(fā)展。
根據中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數據，行業(yè)全年實現重卡銷售90.2萬輛，同比下降1.0%。中國重汽在重卡行業(yè)整體承壓的背景下，歸母凈利潤增幅37.0%。究其原因，中國重汽管理層表示，一是銷量增長與規(guī)模效應，規(guī)模擴大攤薄固定成本；二是出口業(yè)務貢獻，對公司的營業(yè)收入及毛利率起到有力支撐；三是產品結構優(yōu)化，提升了整體的盈利水平；四是成本管控效果顯著。
為更好地提升公司運營效益及產品競爭力，中國重汽加大研發(fā)投入力度，2024年研發(fā)費用近8億元，同比增長35.8%。中國重汽表示，在研發(fā)方面將繼續(xù)以客戶需求為牽引，打造整車正向研發(fā)、總成零部件協(xié)同研發(fā)的研發(fā)矩陣。推動產品更新?lián)Q代，提升產品品質和核心競爭力。同時，公司的萊蕪廠區(qū)將繼續(xù)圍繞數智化轉型，進一步提升生產效率，優(yōu)化產品結構，為公司實現高質量發(fā)展貢獻力量。
海內外市場齊發(fā)力，重卡市場景氣有望持續(xù)
對于2025年重卡行業(yè)的趨勢，公司預計全年重卡行業(yè)規(guī)模在90萬輛—100萬輛之間。
從內需來看，三部委發(fā)布老舊營運貨車報廢更新通知，將政策擴圍至天然氣車及國四及以下車型，在加速老舊車輛的淘汰更新的同時，對新能源和天然氣重卡市場起到推動作用。華泰證券認為，以舊換新政策范圍擴大至國四車與LNG車，有望釋放更多置換需求，疊加新能源車滲透加速，行業(yè)總銷量或超過百萬輛，中國重汽作為行業(yè)頭部有望繼續(xù)享受量利齊升。
出口市場始終是公司的優(yōu)勢市場。2024年中國重汽依托重汽國際公司完善的海外市場布局體系，產品出口依然保持良好態(tài)勢。目前，中國重汽的出口市場以非洲、東南亞、中亞和中東等重點區(qū)域為主，并將借助重汽國際公司對美洲、澳大利亞和東歐等增量市場的持續(xù)開發(fā)，助力公司銷量提升。西南證券表示，憑借集團在海外市場的有力布局和品牌積淀，中國重汽在海外市場的競爭力和影響力不斷提升，后續(xù)有望有亮眼表現。（齊和寧）
校對：李凌鋒
