證券時報網(wǎng)
康殷
2025-04-24 22:58
4月22日晚，泡泡瑪特交出了最新的一季報“成績單”。公告顯示，公司整體收益同比大增165%至170%，其中，中國市場收入同比增長95%至100%，海外市場更是爆發(fā)式增長，增長475%至480%，成為業(yè)績增長的絕對主力。
具體來看，中國業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健，線上渠道表現(xiàn)尤為亮眼：線下渠道收益增長85%至90%，線上渠道增長140%至145%。海外市場方面，分區(qū)域來看，美洲市場同比暴增895%至900%，歐洲市場增長600%至605%，亞太地區(qū)（不含中國）增長345%至350%。
受此利好消息影響，泡泡瑪特股價在4月23日盤中一度飆升至188港元（前復(fù)權(quán)），創(chuàng)上市以來新高，收盤漲幅有所收窄，當天公司市值為2358億港元。4月24日，泡泡瑪特股價再度沖高，收盤市值達2419億港元，超越萬代南夢宮（約1750億港元）及三麗鷗（約780億港元），成為全球第三大IP公司，僅次于任天堂和華特迪士尼。值得一提的是，泡泡瑪特在2024年全年股價大漲346.66%，在今年股價又再漲100.89%。
申萬宏源認為，海外市場方面，泡泡瑪特收獲高增長的核心是偏女性向的潮玩藍海市場（此前潮玩、潮鞋等主要針對男性），依靠形象IP的普適性+精美高質(zhì)量的手辦潮玩+成功的本地化運營。歐美高增長驗證IP強大勢能，持續(xù)兌現(xiàn)歐美極大市場空間。據(jù)其統(tǒng)計，泡泡瑪特在中國內(nèi)地以外已開147家零售店，美國已達37家，較年初增加11家。
東興證券認為，風(fēng)格多樣的IP矩陣+IP挖掘及運營能力+業(yè)內(nèi)布局最廣的線上線下渠道，使泡泡瑪特建立起遠超同業(yè)的競爭優(yōu)勢。公司逐步構(gòu)建出包含衍生品、樂園、游戲的IP生態(tài)框架，進一步強化IP運營能力。海外業(yè)務(wù)仍處爆發(fā)增長期，歐美等高消費地區(qū)拓展順利，海外業(yè)務(wù)將持續(xù)高增；品類的拓展與多業(yè)態(tài)的孵化打開國內(nèi)成長空間。
在對泡泡瑪特未來展望方面，野村證券發(fā)表研究報告表示，泡泡瑪特擁有健全的IP生態(tài)系統(tǒng)，隨著產(chǎn)品種類擴張，將為銷售高速增長帶來可見性，除頻繁推出新產(chǎn)品外，公司亦不斷與知名第三方IP合作，成功擴大客群，全球化布局也令品牌知名度提升。花旗認為，泡泡瑪特一季度收入表現(xiàn)強勁，遠勝增長逾一倍的指引，主要由于去年同期低基數(shù)，以及哪吒、Crybaby等系列新產(chǎn)品銷售表現(xiàn)向好，推動中國市場同比增長一倍及海外市場增長約4.8倍。展望二季度，花旗預(yù)計泡泡瑪特將加快供應(yīng)鏈多元化，可能會上調(diào)產(chǎn)品銷售價格以應(yīng)對美國市場關(guān)稅增加的潛在影響，或會優(yōu)先于其他市場拓展業(yè)務(wù)。LABUBU第三代新產(chǎn)品系列將于近日在線上及線下發(fā)售，該行預(yù)期新產(chǎn)品推出將成為泡泡瑪特的短期催化劑。
